{"version":1,"type":"rich","provider_name":"Libsyn","provider_url":"https:\/\/www.libsyn.com","height":90,"width":600,"title":"#801 - Die Glaubensfrage: Aktiv oder Passiv oder Prognosefrei?","description":"Die Zahl der passiven Fonds steigt stetig. Bei der DWS, verwaltetes Volumen ohne Geldmarktfonds und Alternatives im Gesch\u00e4ftsbericht 2023 mit 700 Mrd. Euro ausgewiesen, betr\u00e4gt der Anteil von passiven Fonds inzwischen gut 35% und das Wachstum lag mit 24% deutlich \u00fcber dem Zuwachs aktiv gemanagter Produkte. Bei Blackrock sind von dem Gesamtvolumen von 10.009 Mrd. US-Dollar Ende 2023 knapp 35% in ETFs investiert und im 1. Quartal 2024 gingen 88% der Nettozufl\u00fcsse in das ETF-Segment. Was macht passive Fonds attraktiv: Die im Vergleich zu aktiven Fonds niedrigen Geb\u00fchren, viele aktive Fonds performen nicht besser als ein am Index orientierter, passive Fonds leben l\u00e4nger und haben weitere Vorteile. Dennoch wehren sich die aktiven Fondsmanager mit manchmal f\u00fcr mich belustigenden Argumenten. Viel Spa\u00df beim H\u00f6ren,Dein Matthias Krapp(Transkript dieser Folge weiter unten) NEU!!! Hier kannst Du Dich kostenlos f\u00fcr meinen Minikurs registrieren und reinschauen. 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 Freitag  ein  bisschen  ein.  W\u00f6chte  ich  heute  noch  einmal  das  Thema  aufgleichen,  eigentlich  mein  Dauerthema  hier  seit  mittlerweile,  wie  lange  ist  es  denn  2016?  Vielen  Dank.  m\u00fcsste  es  sein  seit  acht  Jahren.  Investiere  ich  aktiv  oder  passiv,  also  aktiv  hei\u00dft  ich  konzentriere  mich,  ich  versuche  die  billigen  Titel  zu  kaufen,  die  Tauern  zu  verkaufen,  schlauer  sein  als  der  Markt  oder  investiere  ich  passiv,  was  vereinfacht  gesagt  dann  reines  Indexing  ist  oder  investiere  ich  so  wie  ich  es  favorisiere  prognosefrei  und  die  Klammern  aber  auch  etwas  etwas  aktiv.  Ja  und  das  ist  das  Thema,  worum  es  sich  bei  mir  eigentlich  immer  handelt  und  wie  bin  ich  darauf  gekommen?  Ich  muss  dann  immer  wieder  etwas  schmunzeln  beziehungsweise  ja  l\u00e4cheln,  wie  man  es  immer  ausdr\u00fccken  will  oder  irritiert  oder  halt  am\u00fcsiert,  wie  denn  die,  sagen  wir  mal,  zwei  Lager,  die  es  ja  gibt  und  ich  sehe  mich  dann  im  dritten  Lager.  also  die  aktiven,  die  passiven  und  ich  bin  halt  eben  der  punktnosefreie,  wie  die  dann  gegeneinander  argumentieren  und  das  dann  mittlerweile  h\u00e4ufig  dann  auch  schon  eine  Glaubensfrage  geworden  ist,  genauso  wie  das  Thema  Provision  oder  keine  Provision,  sprich  normale  Glaubensfrage  geworden  ist.  Ja,  und  ich  glaube  ganz  fest  daran,  dass  nicht  nur  die  Zukunft,  sondern  auch  die  Ergebnisse  und  die  Umsetzung  ganz  klar  f\u00fcr  der  Punktnoseachschulung  f\u00fcr  f\u00fcr  provisionsfrei,  sprich  onurabasiert  sprechen  und  auf  der  anderen  Seite  f\u00fcr  das  Thema  prognosefrei  und  etwas  aktiv,  danach  dann  Indexing  und  als  allerletztes  aktives  Management.  Ja  und  weil  es  halt  eben  eine  Glaubensfrage  ist,  muss  man  halt  eben  sehen,  wer  glaubt  an  was  und  wie  verh\u00e4lt  sich  das  Ganze  und  welche  Argumente  bringen  denn  die  die  einzelnen  dort  unter  und  es  ist  auf  alle  F\u00e4lle  erstmal  wichtig  vor  \u00fcberhaupt  zu  wissen,  wie  denn  auch  beispielsweise  die  Tendenzen  sich  in  den  letzten  Jahren  entwickelt  haben  und  es  ist  nun  mal  so,  dass  die  Zahl  der  passiven  Forms  in  den  letzten  Jahren  stetig  gestiegen  ist  und  auch  das  Volumen  zugenommen  hat,  so  hat  beispielsweise  bei  der  DWS  das  verwaltete  Volumen  bei  der  DWS  ohne...  Geldmarkfonds  und  ohne  alternative  Anlagen  und  Fonds  in  dem  Gesch\u00e4ftsbericht  von  der  DWS  2023  700  Milliarden  ausgewiesen,  was  sie  dort  verwalten  und  davon  sind  rund  35 %  passive  Fonds  und  das  Wachstum  nachdacht  24 %  h\u00f6her  gegen\u00fcber  dem  Zuwachsern  aktiv.  gemanagten  Produkten  von  7 %  nur  im  Wachstum.  Und  auch  bei  BlackRock  sind  von  den  Gesamtvolumen  von  10 .000  Milliarden  US  Dollar  Ende  2023  knapp  35 %  in  ETS  investiert  und  im  ersten  Quartal  gegen  88 %  der  Netto -Zufl\u00f6\u00dfe  in  das  ETF -Segment.  Das  hei\u00dft  also  ganz  klar,  das  Thema  Passiv  wird  immer  wichtiger,  nimmt  immer  mehr  Volumen  zu.  Man  muss  aber  auch  darauf  achten,  welche  Statistiken  dann  ver\u00f6ffentlicht  werden.  Ich  habe  hier  eigentlich  bereinigte  Statistiken  vorgenommen,  wo  dann  beispielsweise  das  Thema  Geldmark  und  Alternativen  auch  rausgenommen  werden,  weil  Geldmark  ist  dann  nur  Geldparken  und  Alternativen  sind  ein  ganz  anderes  Segment.  Man  muss  auch...  auch  vor  anderem  auch  darauf  achten,  viele  hantieren  damit  zahlen,  dass  die  passiven  Fonds  mittlerweile  so  stark  geworden  sein  sollen,  dass  das  schon  irgendwann  auch  eine  Gefahr  f\u00fcr  den  Markt  sein  k\u00f6nnte.  Wenn  alle  nur  noch  passiv  investieren  nach  dem  Motto,  dann  passiert  ja  nichts  mehr  und  dann  kommt  es  auch  nicht  mehr  zu  Fehlbewertungen  und  vielen  anderen.  Man  muss  nat\u00fcrlich  auch  ber\u00fccksichtigen,  dass  ein  sehr,  sehr  gro\u00dfer  Teil  der  Gelder  immer  noch  im  Institut  zu  nennen.  Bereich  verwaltet  werden.  Das  hei\u00dft,  hier  die  Zahlen,  die  eben  hatte,  das  sind  die  sogenannten  ETFs  oder  aktiven  Fonds,  die  dem  Privatanleger  zug\u00e4nglich  gemacht  werden.  Und  Privatanleger  investieren  halt  eben  im  Publikum  Fonds  oder  ETFs  und  nicht  wie  institutionelle  in  Sonderfonds  und  Sonderklassen  oder  Sonderverwaltung.  Und  das  spielt  immer  noch  das  Thema  Aktiv  mit  Abstand  in  den  Fonds.  gr\u00f6\u00dfte  Rolle  und  deswegen  haben  nat\u00fcrlich  diese  auch  sehr  sehr  viele  Vorschriften,  was  sie  tun  und  was  sie  lassen  sollten,  was  dann  entsprechend  h\u00e4ufig  auch  noch  zu  entsprechenden  Ergebnissen  f\u00fchrt,  weil  sie  m\u00fcssen  da  manchmal  was  tun,  wo  der  normale  Menschenverstand  sagt,  lasse  es  lieber,  sprich  im  Crash  irgendwas  zu  verkaufen,  weil  irgendwelche  Grenzen  angefix  worden  sind.  Ja,  und  es  stellten  sich  nat\u00fcrlich  viele  die  Frage,  was  macht  nun  Passive  Funk  so  attraktiv  und  dann  wird  dann  immer  auf  dem  Vergleich  zu  aktiven  Fox  niedrigeren  Geb\u00fchren  verwiesen  und  es  wird  auch  das  Argument  nat\u00fcrlich  immer  angef\u00fchrt,  dass  viele  aktive  Fox  nicht  besser  performen  als  ein  indexorientiertes,  passives  Produkt.  Ja  und  das  ist  ja  de  facto  auch  so,  weil  die  Zahlen  ist  immer  wieder  beweisen.  Je  l\u00e4nger  die  Anlage  dauer  ist,  desto  mehr  aktive  Fox  verschwinden  erstmal  generell  vermarkt.  Das  hei\u00dft  wenn  ich  heute  den  aktiven  Fox  kaufe,  kann  ich  mir  gar  nicht...  sicher  sein,  dass  der  in  10,  20  oder  25  Jahren  \u00fcberhaupt  noch  am  Markt  ist,  ob  er  weggenommen  wird,  ob  er  fusioniert  ist,  ob  es  ein  Fondmanagerwechsel  gibt,  so  wie  vor  kurzem  bei  Akades  Garnet,  einem  der  wenigen  sehr  guten,  erfolgreichen  aktiven  Fonds,  wo  dann  halt  eben  das  Management  mal  eben  schnell  ausgewechselt  wurde,  weil  es  um  viel  Geld  ging.  Und  dann  haben  halt  eben  gewisse  Sachen  sich  entschieden,  sich  dazu  trennen.  trennen  und  eigentlich  habe  Ich  dann  schon  gar  nicht  mehr  das  was  ich  haben  wollte  und  nicht  mehr  den  aktiven  v -manager  der  so  gut  war  Sondern  ich  habe  andere  handelnde  personen  und  all  das  passiert  immer  wieder  und  weltweit  und  schon  seit  zig  jahren  Und  all  das  ist  wichtig  das  zu  wissen  und  zu  erkennen  und  wenn  ich  es  nicht  gerade  f\u00fcr  ein  jahr  anlege  was  ja  ohnehin  Nicht  meine  welt  ist  sondern  mich  mittel  langfristig  Dem  thema  widme  dann  sollte  man  auch  mittel  langfristig  alle  zzenarien  einpr\u00e4gen  bzw.  vorher  \u00fcberdenken  und  in  seine  Strategie  integrieren.  Ja  und  dann  gibt  es  nat\u00fcrlich  die  Bevorbef\u00fcrworter  der  aktiven  Bronze,  die  nat\u00fcrlich  dann  sagen  ja  ihr  Passiven,  ihr  redet  ja  mal  noch  von  unseren  Geb\u00fchren  und  das  wir  den  Index  nicht  schlagen,  aber  die  aktiven  haben  nat\u00fcrlich  dann  ganz  andere  Argumente  in  Abf\u00fchrungsstrichen,  die  f\u00fcr  die  Aktiven  sprechen  und  sie  sagen  dann,  dass  das  die  Nachteile  sind  der  Passiven.  So,  was  sagen  die  denn?  So  hat  jetzt  beispielsweise  hier  jemand  geschrieben,  dass  Management  der  passiven  Produkte  macht  sich  bei  der  Auswahl  der  Anlagen  keinerlei  eigene  Gedanken,  sondern  bildet  leglig  die  Gewichtung  der  Titel  innerhalb  eines  Indeximportions.  im  Portfolio  ab.  Das  f\u00fchrt  beispielsweise  zu  der  absurden  Konstellation,  dass  man  \u00fcber  ETFs  auch  ein  Titel  investiert,  die  man  einzeln  nie  kaufen  w\u00fcrde.  Ja  gut,  ich  sage  mal  andersrum,  welcher  Anleger  den  aktiven  Fonds  kauft,  wei\u00df  schon,  was  diese  aktive  Fonds  alle  kauft  und  was  alle  nicht  kauft  und  wer  wei\u00df  denn  schon,  welcher  von  irgendwelchen  absurden  Titel  sich  vielleicht  dann  gar  nicht  absurden.  sondern  \u00fcberdurchschnittlich  entwickeln,  die  ich  dann  aber  gar  nicht  in  meinem  Portfolio  habe,  wenn  ich  aktiv  bin,  weil  hier  auch  sehr  stark  konzentriert  wird.  Und  dieser  Mensch  ja  einen  extrem  guten  Riecher  haben  m\u00fcsste,  was  ich  durch  den  Heuer  auf  dem  Kaufen  umgehen  kann.  Ja,  was  wird  denn  weiter  geschrieben?  Entweder  das  Risikoprofil  des  Unternehmens  w\u00fcrde  ein  Investment  nicht  zulassen  oder  man  kennt  das  Unternehmen  schlicht  nicht  gut  genug,  um  zu  beurteilen,  wie  es  in  verschiedenen  Konjunktursituationen  gibt.  verhalten  w\u00fcrde.  Also  ich  bezweifle  nach  wie  vor,  dass  selbst  die  best  ausgebildeten  Fongmanager,  betrieffierte  Volkswerte  und  so  weiter  anhand  von  irgendwelchen  Zahlen  oder  Gespr\u00e4chen  mit  Unternehmen  wirklich  alle  Szenarien  vorher  durchschauen  und  oblicken  k\u00f6nnen  und  daraus  ableiten  k\u00f6nnen,  wie  in  einer  einfachen  Physik,  wenn  A  so  ist,  dann  kommt  B  so,  weil  wir  am  st\u00e4ndig  Wechsel  im  Management  in  den  foxwissenschaftlichen  Zahlen,  in  den  Rahmenbedingungen  und  die  einen  Unternehmen  stellen  sich  darauf  ein,  die  anderen  nicht  und  die  sicherst  uns  verschwinden  auf  einmal  vom  Markt  oder  st\u00fcrzen  ab  und  unsichere  profitieren  von  irgendwelchen  Umst\u00e4nden,  die  es  vorher  gar  nicht  gab.  Und  diese  hellserische  F\u00e4higkeiten  wage  ich  nat\u00fcrlich  nach  wie  vor  in  Frage  zu  stellen.  Ja,  was  schreibt  denn  hier  noch  weiter  so  ein  aktiver  Formmanager,  passiver  Forms  oder  ein  ETF  nehmen  auch  keine  R\u00fccksicht  auf  die  Schwankungen  der  enthaltenen  Werte?  Ja,  das  ist  genau  richtig,  weil  diese  Schwankungen,  da  sprich  ich  mir  auch  mal  von,  die  muss  man  aushalten  und  aussitzen.  Und  wenn  man  dann  breit  genug  gestreut  ist,  dann  ist  das  auch  kein  Problem  mehr,  was  hier  aber  dann  als  Problem  dargestellt  wird  oder  suggeriert  wird.  Eine  Abw\u00e4gung  schreibt  der  hier  weiter  mit  entsprechender  Gewichtsanpassung  von  defensiven  Werten  oder  Wachstum  findet  nicht  statt.  Doch  das  kann  man  machen,  indem  man  beispielsweise  verschiedene  ETS  miteinander  dann  auch  beispielsweise  in  Verbindung  bringt  und  in  ein  Depot  integriert,  wo  man  auch  defensive  Werte  oder  Wachstumswerte  integrieren  kann,  was  wir  unter  dem  auch  machen.  Das  hei\u00dft,  wir  sind  ja  nicht  oder  ich  bin  ja  nicht  gegen  Wachstumswerte,  sondern  sind  die  klassischen  Wachstumswerte  auch  in  unserem  Depot.  Depots,  aber  sie  finden  dort  nie  eine  \u00dcbergewichtung,  was  irgendwann  auch  mal  zu  gro\u00df  und  riesig  f\u00fchren  kann.  So,  dies  f\u00fchrt  dazu,  schreibt  dann  der  liebe  Mensch  hier,  dass  die  Schwankung  des  passiven  Produkts  genauso  stark  ausf\u00e4llt  wie  die  Schwankung  des  Indexes.  Ja,  genau  das  ist  es  und  dar\u00fcber  kann  man  sich  vor  einem  Bild  machen  und  auch  was  in  der  Vergangenheit  schon  f\u00fcr  Schwankungen  gewesen  sind  und  halt  jemand  sagen,  "Okay,  wenn  du  nun  ein  Index  ..." -Portfolio  passiv  ausgerechnet  mit  100 %  Aktienquote,  beispielsweise  auf  bestimmte  Indices,  die  weltweit  sind,  kaufst,  dann  musst  du  auch  mal  damit  rechnen,  dass  du  unterj\u00e4hrig  vielleicht  auch  mal  50 %  und  ja,  es  am  Anfang,  ja,  es  endet,  vielleicht  auch  mal  ein  Jahr  mit  -40 %  hast.  Aber  diese  Jahre  sind  sehr  selten  und  die  Positiven  sind  viel  besser  und  im  Durchschnitt  kommen  wir  halt  eben  auf  die  Renditen,  die  diese  Aktiven  dann  halt  eben...  nicht  erreichen,  weil  sie  nicht  nur  teurer  sind  von  den  Kosten  her,  von  den  Verwaltungskosten,  also  die  j\u00e4hrlichen  Kosten,  die  der  Fonds  nimmt,  sondern  sind  auch  wesentlich  teurer,  was  auch  vergessen  wird  durch  die  Umschlagsh\u00e4ufigkeit  innerhalb  dieser  Fonds,  die  teilweise  bis  zum  1  oder  1 ,4  Fachen  gedreht  werden.  Und  wenn  ich  drehe,  kostet  das  jedes  Mal  Transaktionsgeb\u00fchren,  da  wo  ich  sie  kaufe  und  fair  kaufe.  plus  den  Spannen  in  der  Spannung  zwischen  Anon  und  Verkauf  und  das  sind  die  Kosten,  die  noch  an  Top  oben  drauf  kommen  und  das  letztendlich  dann  halt  eben  teuer  macht.  So  und  die  Aktiven  werfen  jetzt  vor,  man  ist  beim  Aufbau  von  Blasen  genauso  dabei  wie  bei  deren  Platzen,  ja  als  wenn  die  Aktiven  das  nicht  w\u00e4ren  und  hier  suggerieren,  so  hat  der  Motto  wenn  die  Blase  platzen  wir  nicht  dabei,  weil  wir  wissen  welche  Aktien  nicht  platzen.  Also  da  muss  ich  f\u00fcr  die  Schmunzeln  sagen  okay  dann  liebe  Aktienmanager  dann  zeig  mir  doch  mal  wir  von  euch  dann  theoretisch  schon  100  %  Aktienquote  auf  9  %  Aktienquote  gegangen  ist  weil  das  m\u00fcssten  die  dann  ja  alles  wissen  und  das  dann  auch  tun  oder  sie  h\u00e4tten  nur  noch  wenige  Aktien  drin  die  halt  eben  wenn  es  runter  geht  nicht  runter  gehen.  Ja  und  wenn  ich  dann  hier  schreibe  und  das  ist  genau  das  Thema  was  ich  auch  schon  vor  kurzem  in  einem  Podcast  hier  aufgeworfen  habe,  und  zwar  die  gr\u00f6\u00dften,  ich  sag  mal  Werte  von  nicht,  ich  glaube  die  zehn  gr\u00f6\u00dften  Werte  von  nicht,  da  genannt  von  Fonks,  da  waren  dann  auch  einige  ETS  dabei,  aber  das  ist  nicht  das,  wovon  ich  hier  st\u00e4ndig  rede,  was  dann  aber  nat\u00fcrlich  die  Bef\u00fcrworter  von  negativer  Meinungsmache,  Glaubenss\u00e4tze  gegen\u00fcber  passiven  Produkten  gerne  machen  und  sagen  "Hey,  guck  doch  mal,  da  gab  es  eine  Analyse  vom  Morningstar  und  die  haben  festgestellt,  dass  unter  den  15  Fonks  mit  den  gr\u00f6\u00dften  Wertverlusten  14  passive  Fonks  waren."  Und  Edgy  Batchy,  jetzt  ist  es  mal  bewiesen,  dass  die  Passiven  viel  schlechter  sind.  Ja  gut,  wenn  ich  mir  aber  dann  ein  passive  Fonk  raussuche  und  dann  da  beispielsweise  ein  ETF  dabei  ist,  der  ProShares  Ultra,  ProShort  Cuckuckoo  ...  QQQ  hei\u00dft,  der  8 ,5  Milliarden  Euro  ...  ...  in  Verm\u00f6genswerten  vernichtet  hat,  weil  er  halt  eben  ...  ...  wie  das  Wort  Ultra  Pro  Short  schon  sagt,  auf  fallende  ...  ...  M\u00e4rkte  geht  und  dann  eventuell  auch  noch  \u00fcber  einen  ...  ...  Hebel  das  Ganze  verst\u00e4rkt  und  das  in  einem  ETF  ...  ...  verpackt  wird,  dann  hei\u00dft  das  ja  nicht,  dass  das  ein  ...  ...  klassischer  Indexfonds  ist  auf  einen  Markt,  der  ...  ...  langfristig  steigt  und  wo  ich  auch  f\u00fcr  langfristig  ...  M\u00e4rkte  setze,  sondern  das  hier  ist  ein  absoluter  Spezialfonds,  der  halt  eben  meinte,  mit  diesem  Fonds  kannst  du  dich  gegen  fallende  Kurse  absichern  oder  auf  fallende  Kurse  spekulieren.  Das  ist  f\u00fcr  mich  dann  schon  wieder  der  aktive  Ansatz  und  Einsatz  eines  passiven  ETS.  Ja,  und  dann  wird  nat\u00fcrlich  auch  hier  vorgeworfen,  das  beispielsweise  die  Starfondsmanagerin  Casey  Wood  mit  ihrem  verwalteten  ARK  Innovation  vorgeworfen.  also  auch  einem  ETF  auf  Technologie  und  KI,  7 ,1  Milliarden  in  den  Sand  gesetzt  hat  oder  Crane  Shares  mit  einem  CSI  China  Internet  ETF,  6  Milliarden  in  den  Sand  gesetzt  hat.  Das  ist  glaube  ich  nicht  das,  wovon  die  passiven  Investoren  und  die  passiven,  sag  ich  mal  Berater,  die  passive  Instrumente  favorisieren,  die  reden  nicht  von  diesem  Speziale. -Short -ETS  oder  KI -ETS  oder  China -ETS  und  setzen  dann  ihr  Geld  nur  da  ein,  sondern  das  sind  genau  die  Gr\u00fcnde  daf\u00fcr.  Da  wird  sicherlich  auch  ein  aktiver  China -Fond  oder  ein  aktiver  KI -Fond  genauso  was  in  den  Sand  gesetzt  haben.  Also  mal  Frank  Thelen  und  so  weiter  les  gr\u00fc\u00dfen,  die  haben  es  dann  neben  ALK,  damit  ich  dann  noch  ein  weiterer  Kassier  wird,  auch  geschafft  viel  in  den  Sand  zu  setzen.  weil  halt  eben  in  diesen  Phasen  gerade  das  Ganze  nicht  lief.  Und  das  ist  nicht  das,  was  ich  unter  Passiv -  und  langfristig  Investieren  verstehe,  sondern  das  hier  sind  Spekulations  ETFs.  Und  da  muss  man  ganz  klar  wissen,  wovor  man  spricht.  Und  dann,  was  dann  hier  richtig  gesagt  wird,  schreibt  denn  auch  derjenige,  hat  man  mit  passiven  Produkten  auf  das  falsche  Pferd  gesetzt,  spricht  die  falsche  M\u00e4rkte  oder  Investment -Themen  besetzt,  dann  hilft  einem  keine  Manager  innerhalb  des  Universums,  den  Schaden  durch  die  Auswahl  der  richtigen  Titel  zu  begrenzen.  Der  Holzweg,  auf  dem  man  sich  befindet,  wird  bis  zum  bitteren  Ende  mitgegangen.  Nein,  auf  diesem  Holzweg  sollte  ein  klassischer  Passiver -Invester  eigentlich  nie  gehen  sein,  denn  er  macht  das,  was  die  Wissenschaft  auch  schon  festgestellt  hat,  wenn  nat\u00fcrlich  passive  ETFs  genutzt  werden,  um  damit  aktiv  zu  spekulieren.  rumzuzeugen,  zu  Time  rein  und  raus  zu  gehen,  dann  ist  es  noch  schlimmer,  als  wenn  ich  einen  Aktivenfond  gekauft  habe,  weil  es  gibt  ja  auch  unter  den  Aktivenfonds  gute  Fondmanager,  aber  es  gibt  leider  nur  wenig  gute  und  das  gr\u00f6\u00dfte  Problem  ist,  wir  wissen  nicht,  wer  die  Guten  in  den  n\u00e4chsten  Jahren  sein  werden.  Ich  wei\u00df  aber  auch,  wer  es  in  den  letzten  Jahren  gewesen  ist,  das  ist  genauso,  als  wenn  ich  Samstag  wei\u00df,  wie  Freitagabend  die  Lottozahlen  war,  Rinn,  aber  ich  wei\u00df  am  Freitagabend  nicht,  wie  die  Lottozahlen  waren.  werden,  aber  ich  gehe  doch  nicht  hin  und  f\u00fclle  am  Samstag  den  Lottoschein  f\u00fcr  die  n\u00e4chste  Woche  aus  anhand  der  Zahlen,  die  am  Freitag  gefallen  sind.  Das  w\u00e4re  dann  so  nach  dem  Motto  "Aktives  Management",  wenn  da  sehr  geringe  Wahrscheinlichkeit,  dass  die  Zahlen  nochmal  so  wiederkommen,  weswegen  ich  dann  halt  eben  passiv  andere  Zahlen  w\u00e4hlen  w\u00fcrde.  Ich  wei\u00df  nicht,  ob  der  Vergleich  so  gut  war,  aber  ich  hoffe,  ihr  habt  verstanden,  was  ich  ich  hier  meine  und  so  ist  dann  auch  hier  das  Fazit  des  Schreibers,  dieses  aktiven  Fonds,  aktives  Investieren,  ist  nach  unserer  Einsch\u00e4tzung,  insbesondere  in  herausfordernder  Zeit  wichtig,  da  kommt  es  wieder.  Das  ist  ja  immer  das  Argument,  womit  die  Aktiven  dann  ihre  Werbung  und  Bewerbung  ihrer  Produkte  voranbringen,  dass  sie,  und  wir  haben  ja  eigentlich  immer  n\u00e4her  ausfordernder  Zeit.  der  Zeit,  in  dieser  Herausforderung  in  der  Zeit,  einer  der  wenigen  w\u00e4ren,  wo  denn  die  Herausforderungen  demn\u00e4chst  liegen,  aber  meistens  sind  wir  schon  mittendrin.  Und  wenn  diese  dann  kommen,  wie  man  damit  umgeht,  nur  erstens  kommt  das  anders  und  zweitens  als  du  denkst  und  dann  nutzt  sie  auch  keine  aktive  Selektionen,  ein  Titel  im  Portfolio,  um  das  dauerhafte  oder  den  dauerhaften  Wertverlust  erheblich  vermindern  zu  k\u00f6nnen,  denn  aktive  Streu...  nicht  bereit,  sondern  sie  konzentrieren  sich  meist  nur  auf  wenige.  In  der  Spitze  gibt  es  welche  mit  nur  30 \/40  Titel  und  es  gibt  auch  welche,  die  nur  100 \/200  Titel  oder  500 \/1000  Titel  drin  haben,  was  f\u00fcr  mich  kein  Streuen  ist.  Und  sie  behaupten  dann  auch  immer,  dass  diese  Fungmanager  durcherkennen  von  schwachen  Bilanzen  oder  potenziellen  Finanzierungsproblemen  Finanzierungsproblemen  oder  aufkommende  gesch\u00e4ftliche  Schwierigkeiten  in  Umk\u00e4mpfe  und  Branchen,  dass  sie  all  diese  Sachen  au\u00dfen  vorlassen  k\u00f6nnen  und  sich  halt  eben  auf  die  Unternehmen  konzentrieren,  wo  sie  wissen,  dass  sie  jetzt  billig  sind  und  teurer  werden  und  dass  sie  wissen,  wenn  diese  teurer  geworden  sind,  dass  sie  dann  diese  wieder  verkaufen  m\u00fcssen,  um  dann  die  billigen  Aktien  wieder  zu  kaufen,  die  dann  gerade  billig  sind.  und  das  w\u00e4re  doch  die  Qualit\u00e4t  der  Aktiven,  was  aber  leider  leider  eben  so  nicht  der  Fall  ist  und  deswegen  bleibe  ich  nach  wie  vor  ein  gro\u00dfer  Anh\u00e4nger  der  aktiven  Funks  nat\u00fcrlich  nicht,  sondern  auch  nicht  der  Passiven,  aber  wenn  dann  lieber  Passiv  als  Aktiv  und  ich  bleibe...  bleibe  dabei  prognosefrei,  aber  etwas  aktiv.  Das  hei\u00dft,  kein  Indexing,  weil  Indexing  ist  nur  einmal  oder  zweimal  im  Jahr,  wo  die  Fonds  die  M\u00f6glichkeiten  haben,  Aktien  auszutauschen.  Das  hei\u00dft,  sie  k\u00f6nnen  nicht  fortlaufen,  tagt\u00e4glich  diese  Fonds  oder  die  Inhalte  der  Fonds  beobachten,  eventuell  austauschen,  ganz  austauschen  Positionen,  beispielsweise  auch  abbauen.  wenn  sie  zu  gut  gelaufen  sind  und  daf\u00fcr  andere  Positionen  aufbauen,  nachkaufen  und  so  weiter,  all  das  geht  bei  den  passiven  indexorientierten  Phonks  nat\u00fcrlich  nicht,  aber  wenn  ich  halt  eben  einen  Ansatz  habe  in  den  sogenannten  andere  Klasse  Phonks  wie  wir  sie  nutzen,  dann  bin  ich  weder  aktiv  noch  mit  Index  Phonken,  sondern  das  ist  eine  Mischung  aus  prognosefrei  plus  aktiver  \u00dcberwachung,  wo  man  halt  eben  auf  drei  verschiedene  Bereiche,  sprich  auf  die  Preise  achtet,  auf  die  Pr\u00e4mien  achtet  und  auf  den  Prozess  der  Implementierung  achtet.  Das  hei\u00dft,  wann  mache  ich  was  und  wie  und  das  Ganze  regelbasiert  um  am  Ende.  Vielleicht  sogar  die  M\u00e4rkte  etwas  zu  schlagen,  was  langfristig  auch.  bisher  funktioniert  hat.  Aber  langfristig  hei\u00dft  ja  nicht  jedes  Jahr  den  Markt  schlagen,  auch  nicht  alle  f\u00fcnf  Jahreszeitr\u00e4ume  schlagen.  Aber  diesen  Zusatzeffekt,  den  man  nat\u00fcrlich  versucht,  durch  diesen  Ansatz  auch  noch  mitzunehmen,  den  m\u00f6chte  ich  gar  nicht  so  im  Vordergrund  stellen.  Wichtig  ist  einfach,  kaufe  den  Heuhaufen,  bleibe  investiert,  bleibe  bereit  diversifiziert  und  senken.  extrem  die  Kosten  und  nicht  nur  die  Kosten  vorneweg  und  die  laufenden  Kosten,  sondern  auch  die  Umflasshoffigkeit  von  verschiedenen  Fonds  ersparen  dir  die  und  versuche  halt  eben  auch  Fonds  zu  haben,  die  eigentlich  unterj\u00e4hrig  mehr  oder  weniger  t\u00e4glich  in  der  Lage  sind,  auch  Aktien  nach  Bewertung  auszutausen,  zu  reduzieren  oder  aufzubauen,  wenn  es  dann  Sinn  macht,  wenn  Aktien  da  mal  die  gleiche  Voraussetzung  haben.  dort  auch  das  Ganze  anzupassen.  Das  sind  halt  eben  die  Unterschiede,  die  ich  hier  habe,  wenn  ich  in  Anlageklassenfonds  investiere  und  ein  festes  Portfolio  konstrukt  habe,  die  auf  finststafflichen  Daten  basiert  und  ein  Berater  habe,  der  das  nat\u00fcrlich  auch  entsprechend  ber\u00fccksichtigt  und  nicht  seine  eigene  Risikobereitschaft  oder  Umschlosshoffigkeit  auf  das  Depot  eines  Aktien.  Mandanten  r\u00fcberzieht.  Denn  am  Ende  feckt,  und  das  ist  erwiesen,  dazu  gibt  es  auch  viele  Studien,  gute  Berater,  die  all  das,  was  ich  jetzt  hier  heute  wieder  erz\u00e4hlt  habe,  kennen  ber\u00fccksichtigen,  umsetzen  und  konsequent  und  diszipliniert  leben  und  den  Kunden  dabei  halten,  schaffen  es  f\u00fcr  den  Kunden  am  Ende  einen  Mehrwert  von  zwei  bis  drei  Prozent  zu  erzielen  per  annum,  obwohl  die  M\u00e4rkte  f\u00fcr  alle  gleich  sind.  sind,  weil  halt  eben  andere  Berater,  die  andere  Produkte  einsetzen,  das  dann  nicht  schaffen  und  darum  geht  es  auch  am  Ende  eine  vern\u00fcnftige,  gute  Rendite  zu  erzielen,  nicht  die  beste  Rendite  und  auch  nicht  zu  spekulieren,  sondern  halt  eben  langfristig  gut  zu  investieren  und  seine  finanziellen  Ziele  auch  zu  erreichen.  Ja  und  in  diesem  Sinne  euch  allen  einen  sch\u00f6nen,  was  wei\u00df  ich,  Tanz  in  dem  Mai.  singen  in  dem  Mai,  lesen  in  dem  Mai,  Fernsehgucken  in  dem  Mai  oder  was  auch  immer  du.  Am  30.  April  machen  wir  es  und  auf  einer  Seite  ein  wirklich  sch\u00f6neres  Mai,  das  Wetter  wird  gut.  Von  daher  sollte  jeder  die  Tage  so  nutzen  und  genie\u00dfen  wie  es  ihm  pers\u00f6nlich  Freude  macht.  Wir  h\u00f6ren  uns  dann  wieder  am  Freitag  der  Matthias. 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